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    三只松鼠營收首破百億凈利下滑 新零售這步棋好走嗎?

      近日,休閑零食行業大事不斷。

      百草味“改嫁”百事可樂后,良品鋪子隨即宣布上市,三只松鼠作為“互聯網休閑零食第一股”,趕在這一當口發布了2019年業績快報。

      而這份上市以來的首份年報,當即就讓三只松鼠唱起了《讓我歡喜讓我憂》——喜在三只松鼠2019年營業收入首度破百億大關,憂在當期的凈利潤同比下滑17.8%。

      正如三只松鼠創始人章燎原所言:“企業最怕增長停滯,增長一停,問題就全來了。”

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      營收首破百億大關

      但凈利潤出現下滑

      2012年2月,章燎原在安徽蕪湖國家高新區創立三只松鼠,成為國內第一家定位“互聯網食品”的休閑零食品牌,主營業務覆蓋堅果、肉脯、果干、膨化食品等。經過多年的努力,章燎原帶領三只松鼠于2019年7月在深交所掛牌上市,發行價為14.68元。

      2020年2月29日,三只松鼠(300783.SZ)發布2019年度業績快報。據財報顯示,2019年三只松鼠實現總營收101.9億元,同比增長45.61%;實現營業利潤3.1億,同比減少21.87%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.5億,同比減少17.80%,整體呈現“增收不增利”的態勢。

      從2019年第三季度開始,三只松鼠就出現了業績下滑的跡象。在三季報中,三只松鼠將業績下滑的原因歸結為政府補助的減少。如果我們單獨看三只松鼠2019年四季度的財務表現,就會發現其“增收不增利”的情況更為嚴重——三只松鼠2019年Q4的營業收入為34.75億元,凈利潤則虧損近4600萬元。

    數據來源:三只松鼠歷年財報

    數據來源:三只松鼠歷年財報

      對于三只松鼠2019年四季度的財務表現,節點財經聯系到了三只松鼠的相關負責人。

      該負責人表示:“2019年第四季度的財務表現,符合公司的預期。在行業充分競爭的初期,公司的市場規模和業績增長始終是第一要務,利潤并非企業現階段經營的核心指標。公司以短期利益換取長期價值是戰略考量,有利于行業長久良性的發展,有助于改變當前小散亂的市場格局,也為了公司未來能夠開辟更大的戰場。”

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      業績變臉

      背后的原因是什么?

      對于“凈利潤下滑”的問題,三只松鼠在2019年業績快報中解釋稱,報告期內公司通過加大產品升級、市場推廣及全渠道布局力度,導致當期費用上漲。

      據財報顯示,2019年前三季度,三只松鼠的營業總成本分別為19.17億、31.19億、47.57億,分別占營業總收入的比重為66.80%、69.14%、70.08%。這就意味著,營業收入規模攀升的同時,經營成本也在上揚,三只松鼠正在以犧牲利潤的方式換取更大的市場規模。

    數據來源:三只松鼠歷年財報

    數據來源:三只松鼠歷年財報

      2019年前三季度,三只松鼠的費用情況逐漸走高,尤其是銷售費用。據財報顯示,三只松鼠在2019年前三季度的銷售費用分別是5.51億、9.26億、14.06億,整體呈上升態勢。值得注意的是,三只松鼠在2019年三季度的銷售費用高達14.09億,同比增長49%,是同期凈利潤2.96億的4.75倍。

      對此,三只松鼠相關負責人告訴節點財經,銷售費用上漲的主要原因是公司為了提升用戶覆蓋率、拉開與對手的規模差距,加大了資金方面的投入。

    數據來源:三只松鼠歷年財報

    數據來源:三只松鼠歷年財報

      據節點財經觀察,三只松鼠為了維持自身的品牌知名度,在線上的廣告營銷方面的投入也毫不手軟。圍繞“三只松鼠”這個超級IP,三只松鼠成立松鼠萌工廠動漫文化公司,在《小丈夫》、《歡樂頌》等一大波熱議電視劇均有廣告投放。

      在2019年“雙十一”期間,三只松鼠以全渠道10.49億的銷售戰績摘得銷冠的頭銜,這一成交額足以與業內品牌一個季度的銷量比肩,緊隨而來的“雙十二”、“黑五”、“年貨節”更是三只松鼠銷售和備貨的旺季。這種情況進一步說明,三只松鼠的經營策略取得了一定的效果。

      然而,面對線上紅利衰退、費用逐漸增多的行業普遍現狀,“三只松鼠如何保住既有業績”,仍是一個避不開的話題。

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