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    中國第一股飛樂音響保殼戰:千萬證券糾紛雪上加霜

      在退市風險下,飛樂音響2月20日披露重大資產出售預案,欲剝離北京申安100%股權;同時,擬向實控人上海儀電(集團)有限公司(下稱“儀電集團”)出售所持有的華鑫股份(600621.SH)7033.76萬股,合計交易價格不低于9.81億元。

      飛樂音響欲剝離不良資產,其目的是否為了保殼?對此,記者致函飛樂音響,但截至發稿前,暫無官方回復。香頌資本執行董事沈萌對《華夏時報》記者表示,剝離嚴重虧損子公司是一種改善業績的途徑。而飛樂音響的重大資產重組,也受到監管部門的關注。

      據了解,北京申安是飛樂音響旗下主要從事照明工程業務的子公司,系2014年耗資15.9億元購得全部股權。

      北京申安2014-2016 年完成業績承諾后,2017 年業績大幅下滑,并于 2018年、2019 年出現大額虧損。據了解,北京申安在 2018 年和 2019 年分別實現營業收入 2.64 億元和 0.69 億元;實現凈利潤-11.43 億元和-11.02 億元;實現經營性現金流 0.62 億元和 6.38 億元。

      北京申安近兩年業績嚴重拖累母公司。飛樂音響于 2018 年對收購北京申安形成的商譽 10.48 億元全額計提商譽減值準備,并對相關應收賬款和存貨計提減值。最終,飛樂音響2018年凈利潤虧損32.95億元;而2019年凈利潤預計也將虧損約15億元。

      在去年底,飛樂音響卻計劃對資不抵債的北京申安進行增資。2019 年 12 月 23 日,飛樂音響以其享有的對北京申安的20億元債權對其進行增資。截至 2019 年三季度,北京申安凈資產為-10.41 億元,已處于資不抵債的狀態,且連續大額虧損。對此,沈萌對《華夏時報》記者表示:“債轉股增資可以減輕償債負擔,有利于扭虧為盈。”

      此外,據天眼查數據,飛樂音響目前持有華鑫股份12.63%的股份;成功轉讓后,飛樂音響將只持有華鑫股份6%的股份,儀電集團則增持至34.12%。飛樂音響表示,轉讓華鑫股份的股權,主要目的系盤活存量資產,提高經營效率,改善財務狀況。

      購入三處盈利資產

      上海飛樂音響股份有限公司創立于1984年,是新中國第一家股份制上市公司。近40年來,飛樂音響從傳統業務逐漸過渡到綠色照明產業,主營業務是工程項目和整體照明解決方案。

      除了剝離不良資產外,從大股東處購入三處盈利資產,也是飛樂音響“自救”的另一種方式。

      2019年12月2日,飛樂音響因涉及重大資產重組而停牌。根據飛樂音響公布的《重大資產重組停牌公告》,飛樂音響擬從儀電集團等處購買其持有的上海工業自動化儀表研究院有限公司(下稱“自儀院”) 100%股權,購買上海儀電電子(集團)有限公司(下稱“儀電電子集團”)等持有的上海儀電汽車電子系統有限公司(下稱“儀電汽車電子”)100%股權、上海儀電智能電子有限公司(下稱“儀電智能電子 ”)100%股權。

      據天眼查數據顯示,飛樂音響的第一大股東是儀電電子集團,而儀電集團系儀電電子集團的全資股東,因此也是飛樂音響的實際控制人。上述資產重組也涉及關聯交易。

      而交易標的均為優質資產。2017年、2018年及2019年前三季度,自儀院實現凈利潤分別為3545.9萬元、2811.4萬元、1156.6萬元;儀電智能電子凈利潤分別為1702.0萬元、2549.86萬元、2444.4萬元;儀電汽車電子2017年、2018年凈利潤分別為7271.89萬元、9463.8萬元,2019年前三季度則虧損2115.3萬元。

      值得注意的是,2019年12月14日,飛樂音響同時擬通過非公開發行股票方式募資不超過8億元。募資對象是資產重組的交易對手儀電集團、臨港科投以及上海華誼。

      對此,沈萌告訴《華夏時報》記者:“這是大股東支持上市公司扭虧為盈的方式,只要對價公允、不涉嫌利益輸送,就不會損害投資者利益。”

      王驥躍也對《華夏時報》記者表示:“從大股東處買盈利資產很常見,是否合理關鍵看價格是否公允。對于是否損害投資者利益,要看投資者是否用腳投票。”

      來源:華夏時報

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