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    愛麗家居被推至被告席 年終IPO誰能接住“靈魂拷問”?

      2019年11月29日,上交所公布了2019年12月4日參與上會的名單,兩家企業分別系開普云信息科技股份有限公司(以下簡稱“開普云”)、金科環境股份有限公司(以下簡稱“金科環境”)。

      另一方面,證監會也披露了2019年12月5日參與發審會的名單,包括阿爾特汽車技術股份有限公司(以下簡稱“阿爾特”)、上能電氣股份有限公司(以下簡稱“上能電氣”)、西安派瑞功率半導體變流技術股份有限公司(以下簡稱“派瑞股份”)、北京北摩高科摩擦材料股份有限公司(以下簡稱“北摩高科”)、張家港愛麗家居科技股份有限公司(以下簡稱“愛麗家居”)。

      2019年已余額不足,抓住最后一個月的“尾巴”,資本市場或風雨欲來,盤點這周即將上會的企業,其能否經得住發審會的“靈魂拷問”?

      一、金科環境

      自2004年7月8日起,金科環境成立已逾15載,系一家從事水深度處理及污廢水資源化的企業,其主營業務是依托其自主研發的膜通用平臺裝備技術、膜系統應用技術、膜系統運營技術等技術,為客戶提供裝備及技術解決方案、運營服務以及資源化產品。

      1、股東及中介機構

      據招股書,張慧春系金科環境的控股股東,張慧春、李素波夫婦為金科環境的實際控制人。張慧春,現擔任金科環境董事長,曾在北京市水利規劃設計研究院水環境室工程師、主任,數學模型室主任;李素波,2001年1月至今從事自由職業,也曾在北京市水利規劃設計研究院機電室任職,擔任助理工程師及工程師。截至本招股說明書簽署之日,即2019年11月22日,持有金科環境5%以上股份的其他主要股東有Victorious Joy Water Services Limited(利欣水務服務有限公司)、北控中科成環保集團有限公司、Clean Water Holdings Limited(清潔水公司)。

      值得一提的是,金科環境的執行總監李素益為實際控制人李素波的妹妹;股東利欣水務的股東Angela Ying Gaches為金科環境股東、董事會秘書陳安娜的母親。

      此番上市,金科環境合作的保薦機構為招商證券股份有限公司,律師事務所為北京市君合律師事務所,審計機構為大信會計師事務所(特殊普通合伙)。

      2、業績表現

      2016-2018年及2019年1-9月,金科環境的營業收入分別為1.67億元、2.63億元、4.02億元、2.22億元,2017-2018年分別同比增長57.71%、52.98%;同期,金科環境的凈利潤分別為1,634.99萬元、3,579.55萬元、6,676.43萬元、3,423.47萬元,2017-2018年分別同比增長118.93%、86.52%。

      2016-2018年及2019年上半年,金科環境的綜合毛利率分別為33.13%、32.8%、35.93%、40.39%。

      2016-2018年及2019年1-9月,金科環境經營活動產生的現金流量凈額分別為1,231.8萬元、3,141.99萬元、6,304.37萬元、-7,851.42萬元。

      3、客戶及供應商

      2016-2018年及2019年上半年,金科環境對前五大客戶營業收入占當期營業總收入的比例分別為77.97%、60.71%、64.75%、82.86%;同期,金科環境對前五大供應商采購金額占當期采購總額的比例分別為29.16%、30.12%、33.47%、33.82%。

      4、募資用途

      此番上市,金科環境擬募集資金7.39億元,募投項目分別為南堡污水零排放及資源化項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

      5、關注熱點

      (1)客戶集中度高企,且處于“失血”狀態,或存資金不足的風險。

      (2)“黑歷史”纏身,曾多次受到環保處罰及稅收處罰。

      (3)報告期內,應收賬款余額占當期營業收入的比例呈上升趨勢,且逾期應收賬款占比超三成,或存賒銷高企的問題。

      (4)對于中車集團“突擊”入股的問題,金科環境在回復函中表示系為了對賭公司IPO,金科環境的獨立性存疑。

      6、《金證研》ESG指數

      根據《金證研》滬深資本組調研,公司尚未被市場察覺的基本面,ESG指數為★★★★★

      二、開普云

      成立于2000年4月17日,開普云從事研發數字內容管理和大數據相關的核心技術,為各級黨政機關、大中型企業、媒體單位提供互聯網內容服務平臺的建設、運維以及大數據服務。

      1、股東及中介機構

      截至招股說明書簽署日,即2019年11月22日,汪敏直接和間接合計持有開普云56.08%的股份,為控股股東和實際控制人。與此同時,汪敏現擔任開普云董事長、總經理;曾歷任北京北大方正電子有限公司軟件工程師、項目經理、產品總監、事業部總經理。而其他持5%以上股份的主要股東為法人股東東莞市政通計算機科技有限公司、北京卿晗文化傳播有限公司,自然人股東劉軒山和嚴妍。

      此番上市,開普云合作的保薦機構為國金證券股份有限公司,律師事務所為國浩律師(深圳)事務所,審計機構為天健會計師事務所(特殊普通合伙)。

      2、業績表現

      2015-2018年及2019年1-9月,開普云的營業收入分別為7,215萬元、10,577.17萬元、15,668.13萬元、22,803.43萬元、14,165.76萬元,2016-2018年分別同比增長46.6%、48.13%、45.54%;同期,開普云的凈利潤分別為741.22萬元、1,350.33萬元、3,590.35萬元、6,277.39萬元、2,095.29萬元,2016-2018年分別同比增長82.18%、91.13%、74.84%。

      2016-2018年及2019年上半年,開普云的綜合毛利率分別為63.03%、62.87%、60.36%和65.05%

      2015-2018年及2019年1-9月,開普云經營活動產生的現金流量凈額分別為1,797.05萬元、2,807.85萬元、4,391.25萬元、5,529.93萬元、-4,672.82萬元。

      3、客戶及供應商

      2016-2018年及2019年上半年,開普云對前五名客戶銷售金額占總銷售額的比例分別為17.91%、17.31%、26.55%、25.75%;同期,開普云對前五名供應商研發和項目外采合計的采購金額占當期采購總額的比例分別為46.71%、29.57%、25.7%、50.15%。

      4、募資用途

      此番上市,開普云擬募集資金4.61億元,分別用于投資互聯網內容服務平臺升級建設項目、大數據服務平臺升級建設項目、研發中心升級建設項目。

      5、關注熱點

      (1)截至2019年三季度,開普云“失血”嚴重,其“造血”能力或不足。

      (2)分公司、子公司多次因未按期申報企業所得稅被罰,其公司治理水平現短板。

      (3)報告期內曾出現多次股權轉讓行為,但涉及實控人的股權轉讓價格卻波動頻繁,且開普云的大額股份曾存在三次被轉讓行為,但是三次股份轉讓的單位價格卻相差不少。

      6、《金證研》ESG指數

      根據《金證研》滬深資本組調研,公司尚未被市場察覺的基本面,ESG指數為★★★★

      三、北摩高科

      成立于2003年5月12日,由北京摩擦材料廠改制而來的北摩高科,主要從事軍、民兩用航空航天飛行器起落架著陸系統及坦克裝甲車輛、高速列車等高端裝備剎車制動產品的研發、生產和銷售,主要產品包括飛機剎車控制系統及機輪、剎車盤(副)等。

      1、股東及中介機構

      據招股書,王淑敏系北摩高科的控股股東、實際控制人,持有46.77%的股份。王淑敏曾任北京市西城區建委系統干部;曾歷任北京摩擦材料廠廠長、董事、董事長兼總經理;如今擔任北摩高科的董事長及總經理。除了王淑敏,其他持有北摩高科5%以上股份的主要股東有陳劍鋒、華控科工(寧波梅山保稅港區)股權投資基金合伙企業(有限合伙)、嘉興華控股權投資基金合伙企業(有限合伙)。

      此番上市,北摩高科的合作的保薦機構系長江證券承銷保薦有限公司,律師事務所系北京德恒律師事務所,審計機構系立信會計師事務所(特殊普通合伙)。

      2、業績表現

      2015-2018年及2019上半年,北摩高科的營業收入分別為1.9億元、2.15億元、2.9億元、3.31億元、1.52億元,2016-2018年分別同比增長12.79%、35.15%、14.25%;同期,北摩高科的凈利潤分別為2,370.23萬元、7,728.5萬元、10,351.64萬元、15,001.78萬元、5,984.51萬元,2016-2018年分別同比增長226.07%、33.94%、44.92%。

      2015-2018年及2019年上半年,北摩高科的綜合毛利率分別為73.24%、70.75%、68.2%、71.03%、75.3%

      同期,北摩高科經營活動產生的現金流量凈額分別為8,383.03萬元、-5,804.1萬元、672萬元、11,803.25萬元、-3,635.73萬元。

      3客戶及供應商

      2016-2018年及2019年上半年,北摩高科向前五大客戶的合計銷售金額占當期營業收入的比例分別為96.06%、95.52%、90%、98.02%;同期,北摩高科向前五大供應商的合計采購金額占當期總采購額的比例分別為35.31%、43.37%、38.42%、43.7%。

      4、募資用途

      此番上市,北摩高科擬募集資金7.8億元,分別計劃用于投資飛機機輪產品產能擴張建設項目、飛機著陸系統技術研發中心建設項目、高速列車基礎摩擦材料及制動閘片產業化項目、補充流動資金。

      5、關注熱點

      (1)近年來,曾兩度處于“失血”狀態,且2018年其業績增速放緩。

      (2)歷史上,摩高科與陳劍鋒、高昆兩名股東曾發生頻繁的資金往來,上述兩名股東昆將借來的巨款1.5億元用于個人炒股理財,令人唏噓不已。

      (3)報告期內北摩高科對前五大客戶的銷售占比均超九成,客戶集中度高企。

      6、《金證研》ESG指數

      根據《金證研》滬深資本組調研,公司尚未被市場察覺的基本面,ESG指數為★★★★★

      四、阿爾特

      成立于2007年5月23日,阿爾特的主營業務為燃油汽車和新能源汽車的整車設計及其他汽車行業相關的技術服務,可為客戶提供全流程的整車設計開發方案,系一家獨立汽車設計企業。

      1、股東及中介機構

      截至本招股說明書簽署之日,即2019年4月16日,阿爾特的控股股東為阿爾特(北京)投資顧問有限公司(以下簡稱“阿爾特投資”),實際控制人為宣奇武及其配偶劉劍,兩人直接或間接控制阿爾特共計21.21%股權。同時,宣奇武現任阿爾特董事長,劉劍現任董事、副總經理,均由阿爾特投資提名。除了阿爾特投資以外,且前十名股東還包括嘉興珺文銀寶投資合伙企業(有限合伙)、江蘇悅達投資股份有限公司、悅達中小企業綠色發展創業投資基金、北京亦莊普豐興業創業投資中心(有限合伙)、林玲等。

      此番上市,阿爾特合作的保薦機構為中國國際金融股份有限公司,律師事務所為北京市中倫律師事務所,審計機構為立信中聯會計師事務所(特殊普通合伙)。

      2、業績表現

      2015-2018年及2019年上半年,阿爾特的營業收入分別為3.49億元、3.87億元、5.41億元、7.95億元、4.66億元,2016-2018年分別同比增長10.84%、39.72%、46.98%;同期,阿爾特的凈利潤分別為-1,551.85萬元、1,148.56萬元、3,793.82萬元、10,493.1萬元、6,082.36萬元,2016-2018年分別同比增長174.01%、230.31%、176.58%。

      2016-2018年,阿爾特的綜合毛利率分別為37.42%、41.92%、39.92%、34.16%。

      2015-2018年及2019年上半年,阿爾特經營活動產生的現金流量凈額分別為-1,188.52萬元、648.24萬元、4,318.18萬元、8,126.43萬元、4,105.63萬元。

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